位置: 主页 > 股票行情 > 正文 [ 澳门百家乐 ]

兴证策略:海外风波缓解后 春耕行情威力迎来二次出发

作者:博彩资讯 来源:网络整理 关注: 时间:2018-02-11 04:46

  事件:过去两个交易日,美股出现激烈调解,也带动全球市场大幅震荡。

  为何突发激烈调解?——通胀预期升温下的利率上行是核心因素。美国近期经济数据亮眼,减税的刺激叠加特朗普再提基建方案,美国经济复苏的推动力加强。在此配景下,美股盈利也将持续受益。本轮调解更主要受分母端利率上行的冲击,随着经济数据转好,美国通胀预期升温,加息预期愈增强化,利率快捷上行,美股受此冲击而出现激烈的估值调解。

  后续如何看美股?——我们回忆了过去5轮加息长周期,历史经历显示,在加息确认的早期和加息预期升温的阶段,股市遭遇抛盘压力;经济上行得到再次确认后,震荡行情完毕,伴同着公司盈利的大幅提升股市反弹并进一步创新高;若加息之后,经济上行趋势因而扭转,则紧缩的货币政策可能完毕牛市或者导致大幅调解。在加息期间,美国股市均录得正绝对收益,正收益伴同着经济上扬与公司盈利的大幅提升,然而伴同着利率上行,估值都面临调解。然而值得存眷的是,本轮加息周期至今,估值是推动美股上涨的主要推动力、伴同利率一同上行,这与传统加息规律相悖。后续,我们认为假如美国经济复苏得以持续或超预期,美股将在EPS的推动下回归上行轨道,经济底子面是决定长久走势的主要矛盾,但美股估值伴同利率上行仍有下行压力。

  A股市场有何短期影响?——短期之内,美股的大幅调解将影响A股乃至全球市场的风险偏好。这一点我们在2月4日呈文《春耕行情,等候曲折后的二次出发》中已做了预警:“海外市场上周动乱一直,周五全球股市大幅调解,仍要亲密存眷海外对A股市场的后续冲击”。只要“待海外风波缓解、市场情绪平复后”,春耕行情威力迎来二次出发。

  A股市场的长久借鉴?——过去两年的A股格调特征与美股类似,因而美股这次调解对A股有严峻的借鉴意义。过去几年美股在企业盈利改善的预期之下,估值持续提升,尤其是大市值的科技巨头,估值提升更为显著(2017年美国标普500涨幅前20的公司绝大多数是百亿以至千亿美圆市值)。A股格调与美股非常相似,各行业龙头在盈利和估值的双重刺激下实现共振。这种格调的相似一方面显示了A股市场的价值化趋势,另一方面也源于作为重要边际增量的外资集中入场对A股投资格调的影响和存量资金的正反响。然而,底子面优良、价值化导向的美股也会受通胀预期升温、利率间断上行的冲击而遭遇调解。回归国内,即使A股盈利复苏持续,也不排除阶段性由于通胀压力、利率上行而出现估值调解。因而,对活动性环境的厘革仍要保持警惕,防止其对市场估值造成整体冲击。

  风险提示:活动性超预期收紧、监管政策超预期厘革

新浪声明:此音讯系转载自新浪竞争媒体,新浪网刊登此文出于传递更多信息之宗旨,并不料味着赞同其不雅观点或证明其形容。文章内容仅供参考,不形成投资建议。投资者据此利用,风险自担。

责任编纂:陈靖

打印此文】 【关闭窗口】【返回顶部】 [
相关文章
推荐文章
最新图文


澳门百家乐,百家乐官网,澳门百家乐公司,百家乐玩法,百家乐技巧,百家乐游戏,百家乐论坛,网上百家乐Copyright © 2002-2017澳门百家乐/百家乐官网/澳门百家乐公司/百家乐玩法/百家乐技巧/百家乐游戏/百家乐论坛/网上百家乐 版权所有备案号:渝ICP备05012516号-1 5hanfu.com